ゆずママが教えるバリュー株　大興電子通信（8023）

こんにちは！今年のゆずママが注目し検討中であるバリュー株の大興電子通信（8023）を紹介します。大興電子通信は東京都新宿区に本社を置く富士通系のＳＩベンダーです。PER6.88でPBRが1.22と割安ですね。借金が少なく業績が好調なSI業種にもかかわらずPREが6.88と割安な状態です。この記事では、注目するバリュー株についてわかりやすく紹介していきますね！

大興電子通信の業績考察

最新の業績指標を示します

株価（2024年4月5日）	996円
最低必要資金	約10万円
時価総額	138億円
PER	6.88
PBR	1.22
売上予測	425億円
利益予測	28億円
利益率予測	6.6％
ROE予測	18.3％
従業員数	1,282名
配当回数	年1回
平均年齢	45.3歳
権利確定日	3月末
1株配当金	20円
配当利回り	2.01％
業績	増収増益

業績が低下傾向でしたがようやく復活してきた感じです。今後成長できるかがカギです

予想に若干乖離がありますが営業利益面では厳し目に期初予想しています

• 現在の株価は996円、PER6.88、PBR1.22、自己資本比率41.5％、配当利回り2.01％
• 2024年2月8日の決算発表は上振れするような感じですね
• ソフトはインボイス対応案件が伸びており、来期は受注残が豊富でクラウド拡大、セキュリティや保守サービス堅調のようです。現在は民需シフトで好採算案件も増え増益続いています
• 時価総額が138億円に対して営業利益が28億円は凄いと思います

大興電子通信の財務考察

時価総額	138億円
1.現金及び預金	86.8億円
2.受取手形及び売掛金	66.1億円
1～2の合計	152.9億円
総負債	149.8億円
差引の現金資産	3.1億円
利益剰余金	78.9億円
3.有価証券その他	37.7億円
4.不動産	6.2億円
5.土地含み	0億円
3～5の合計	43.9億円
差引の資産	47億円（正味資産）

営業CF、設備CFは波が激しいです。

• 時価総額138億円、現金+売掛金で152.9億円
• 総負債金額は149.8億円
• 152.9億円（現金)－149.8億円（負債）で正味現金が3.1億円です。有価証券、土地建物の資産は43.9億円です。売却できない資産が多いですが正味資産は47億円となります
• 時価総額138億円に対して正味資産が47億円です

大興電子通信の同業比較

項目	大興電子	都築電気	扶桑電通
株価	996円	2,266円	3,030円
時価総額	138億円	457億円	109億円
売上	425億円	1,240億円	420億円
営業利益	28億円	60億円	8.4億円
利益率	6.6％	4.8％	2.0％
自己資本比率	41.5％	47.5％	41.8％
PER	6.88	8.48	12.74
PBR	1.22	1.06	0.82
配当利回り	2.01％	3.93％	2.74％
来期業績予	増収増益	増収増益	増収減益

減配リスク検討

• 過去に減配を実施しています。業績により減配リスクもあります
• 配当性向が14％のため今期は更なる大幅な増配の可能性があります

今後の企業業績について

• 今期はさらなる増益になる可能性もあります
• 受注残も多いため来期も増益の可能性が高い
• 人員採用が計画的でないため2026年以降の業績は読みにくい

会社経営者について

• 現在の社長の松山 晃一郎さんは1965年11月生まれで近畿大商経卒で大興電子通信に入社して、2004年に流通営業部長に就任し2018年に社長となり現在58歳です。
• 自社の株は77,614株所有してます

バリュートラップの危険性について

• 外国人の持ち株比率が1％と非常に低く配当性向も低いため株主には優しい会社とは言えずバリュートラップの可能性はあります　
• 自社株買いをしているため少し変化の可能性があります

総合評価