こんにちは！ゆずママが注目しているバリュー株の太陽化学（2902）を紹介します。太陽化学は三重県四日市市に本社を置く機能食品、化粧品素材メーカです。開発力に定評がありインドや中国を生産拠点に世界展開しています。この記事では、注目するバリュー株についてわかりやすく紹介していきますね！
太陽化学の業績考察
最新の業績指標を示します
| 株価（2023年9月15日） | 1,519円 |
| 最低必要資金 | 約15万円 |
| 時価総額 | 357億円 |
| PER | 8.29 |
| PBR | 0.57 |
| 売上予測 | 490億円（+14.0％） |
| 利益予測 | 45億円（+12.4％） |
| 利益率 | 9.2％ |
| 従業員数 | 519名 |
| 配当回数 | 年2回 |
| 権利確定日 | 9月、3月末 |
| 1株配当金 | 55円 |
| 配当利回り | 3.62％ |
| 業績 | 増収増益（↑） |
今期業績
4.0
PER
4.0
PBR
4.0
事業成長性
4.0
- 現在の株価は1,519円、PER8.29、PBR0.57、自己資本比率74.0％、配当利回り3.62％
- 2023年9月15日四季報予想は乳化剤や食品原料は国内で回復順調
- プラス面では為替差益、増配予知
- マイナス面では人件費、材料費の上昇
- 過去において営業赤字はありません
- 時価総額357億円に対して営業利益の45億円は標準的です
ゆずママ
利益率が9.2％と高水準ですね。開発力があり成長銘柄であるため事業価値としては営業利益*10で450億円以上と思われます
太陽化学の財務考察
| 時価総額 | 357億円 |
| 1.現金及び預金 | 57億円 |
| 2.受取手形及び売掛金 | 122億円 |
| 3.その他 | 12億円 |
| 1～3の合計 | 191億円 |
| 総負債 | 143億円 |
| 差引の現金資産 | 48億円 |
| 利益剰余金 | 346億円 |
| 4.有価証券 | 52億円 |
| 5.その他 | 12億円 |
| 6.土地資産 | 81億円 |
| 4～6の合計 | 145億円 |
総合バリュー
3.8
現金
3.5
土地含み
3.5
有価証券
3.5
- 時価総額357億円、現金+売掛金で191億円、工場の土地建物を含まなくても191億円の現金
- 総負債金額は143億円
- 191億円（現金）-143億円（負債）で正味現金が48億円あります。有価証券、その他、土地で145億円はかなり大きい
- 営業キャッシュフローもほぼ黒字で安定しています
ゆずママ
保有現金のみでの資産価値は48億円以上です。資産面ではバリュー度は高くないと感じます
太陽化学の同業比較
| 項目 | 太陽化学 | 扶桑化工 | 理研ビタミン |
|---|---|---|---|
| 株価 | 1,519円 | 4,140円 | 2,310円 |
| 時価総額 | 357億円 | 1,470億円 | 778億円 |
| 売上 | 490億円 | 693億円 | 920億円 |
| 営業利益 | 45億円 | 138億円 | 68億円 |
| 利益率 | 9.2％ | 19.9％ | 7.4％ |
| 自己資本比率 | 74.0％ | 72.1％ | 67.9％ |
| PER | 8.29 | 15.44 | 13.54 |
| PBR | 0.57 | 1.63 | 1.01 |
| 配当利回り | 3.62％ | 1.59％ | 2.55％ |
| 来期業績予 | 増収増益↑ | 減収減益↓ | 増収増益↑ |
ゆずママ
どの会社も利益率が高いですね。今後の成長も期待できます
株価材料
- 9月15日の最新の四季報でも会社計画が控えめとの記載あり
- 創業者によるMBOの可能性もあり
- 本社建物の資産価値があり含み資産を保有
- 配当性向30％で業績が良ければ増配余地が大きくなります
ゆずママ
低PBR、低PER銘柄ですが、材料が豊富で楽しみが多いです
総合評価
ゆずママ
時価総額が357億円であるが事業価値191億円、資産価値450億円で合計641億円となります。2倍ぐらいの株価水準であっても不思議ではありません。リスクが少ない成長銘柄という位置づけですね
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