ゆずママが教えるバリュー株　第一屋製パン（2215）

こんにちは！今年のゆずママが注目し検討しているバリュー株の第一屋製パン（2215）を紹介します。第一屋製パンは東京都小平市に本社を置く菓子パンの会社です。看板商品は「ポケモンパン」で子供に人気があります。豊田通商が親会社で将来TOBの可能性があります。現在、PER8.3、PBR0.46と非常に割安ですが、無配銘柄です。この記事では、注目するバリュー株についてわかりやすく紹介していきますね！

第一屋製パンの業績考察

最新の業績指標を示します

株価（2025年4月4日）	537円
最低必要資金	約5万円
時価総額	37.2億円
PER	8.26
PBR	0.46
売上予測	291億円
利益予測	66億円
利益率予測	2.3％
従業員数	868名
配当回数	無配
平均年齢	39.1歳
権利確定日	12月末
1株配当金	0円
配当利回り	0％
業績	増収増益

少しだけ回復傾向に感じます

期初の利益予想より変動する可能性があります

• 現在の株価は537円、PER8.2、PBR 0.46、自己資本比率51.0％、配当利回り0％
• 無配が継続しています

第一屋製パンの財務考察

時価総額	37.2億円
1.現金及び預金	39.6億円
2.受取手形及び売掛金	34.9億円
3.有価証券その他	2.6億円
1～3の合計	79.4億円
総負債	77.2億円
差引の資産	+2.2億円（正味資産）

営業CFも黒字ですが金額が小さいです

• 時価総額37.2億円、現金+売掛金+有価証券その他で79.4億円
• 総負債金額は77.2億円
• 79.4億円（現金,有価証券他)－77.2億円（負債）で正味現金が+2.2億円です。
• 時価総額37.2億円に対して正味資産が+2.2億円です

第一屋製パンの同業比較

項目	第一屋製パン	コモ	日糧製パン
株価	537円	3,065円	2,219円
時価総額	37.2億円	111億円	46億円
売上	291億円	72億円	185億円
営業利益	6.6億円	1.57億円	3億円
利益率	2.3％	2.2％	1.6％
自己資本比率	51.0％	38.0％	36.5％
PER	8.26	106	25.8
PBR	0.46	5.19	0.88
配当利回り	0％	0.23％	0.68％
来期業績予	増収増益	減収増益	増収増益

減配リスク検討

• 無配が継続しており、将来、復配の可能性がありそう

今後の企業業績について

• 業務用は外食活況で数量増
• 家庭用も比較的好調
• 横浜工場跡地の不動産賃貸収入も寄与

会社経営者について

• 現在の社長の細貝正統さんは1975年5月生まれで学習院大学を卒業し第一環境銀行に入社し2003年に第一屋製パンに入社し2019年社長となりました。現在、49歳です。
• 細貝正統社長は37,000株を保有しております

バリュートラップの危険性について

• 現状のところはバリュートラップになっています
• 外国人投資家が1.5％、豊田通商で33.4％、TOBの可能性もありますが、確度は低そうです

総合評価