ゆずママが教えるバリュー株　サンリツ（9366）

こんにちは！今年のゆずママが注目し検討中であるバリュー株のサンリツ（9366）を説明します。サンリツは東京都港区に本社を置く梱包、運送、倉庫業です。PER7.5でPBRが0.41と割安ですね。工作機械の梱包に強みがあります。この記事では、注目するバリュー株についてわかりやすく紹介していきますね！

サンリツの業績考察

最新の業績指標を示します

株価（2024年1月19日）	763円
最低必要資金	約8万円
時価総額	45億円
PER	7.53
PBR	0.41
売上予測	205億円
利益予測	9億円
利益率予測	4.4％
ROE予測	5.7％
従業員数	450名
配当回数	年1回
平均年齢	43.3歳
権利確定日	3月末
1株配当金	29円
配当利回り	3.80％
業績	増収増益

2023年まで成長しておりましたが利益率は低いです

期初予測はかなり安全サイドに設定されています

• 現在の株価は763円、PER7.53、PBR0.41、自己資本比率49.3％、配当利回り3.80％
• 半導体製造装置及び工作機械の輸出が減少傾向で運賃も低下傾向である
• 2026年までの３年で設備投資75億円を計画（成田新倉庫に50億円）

サンリツの財務考察

時価総額	45.8億円
1.現金及び預金	24.2億円
2.受取手形及び売掛金	32.7億円
1～2の合計	66.9億円
総負債	106億円
差引の現金資産	－39.1億円
利益剰余金	51.0億円
3.立替その他	11億円
4.有価証券	4.7億円
5.不動産	182.3億円（90億円の含資産含む）
3～5の合計	198億円
差引の資産	159億円（正味資産）

営業CFは常に黒字で設備投資も範囲内に実施しています。

• 時価総額45.8億円、現金+売掛金で66.9億円
• 総負債金額は106億円
• 66.9億円（現金）-106億円（負債）で正味現金が-39.1億円です。土地資産は182.3億円です。売却できない資産が多いですが正味資産は159億円となります
• 営業キャッシュフローは毎年黒字になっています

サンリツの同業比較

項目	サンリツ	ニッコン	アサガミ
株価	763円	3,102円	5,300円
時価総額	45億円	2,039億円	75億円
売上	205億円	2,300億円	404億円
営業利益	9億円	220億円	12.9億円
利益率	4.4％	9.6％	3.2％
自己資本比率	49.3％	62.4％	38.1％
PER	7.53	12.44	9.41
PBR	0.41	0.83	0.40
配当利回り	3.80％	3.22％	2.26％
来期業績予	増収減益	増収増益	減収減益

減配リスク検討

• 現状で配当性向30％のため減配リスクはあります。過去にも減配を実施しています
• 会社業績により減配の可能性は大いにあります。現金が不足気味のため株主への配当は後回しとなりそう

今後の企業業績について

• 工作機械の輸出梱包が大きな収益源となっており景気の影響を受けやすい
• 人件費上昇の影響を受けて利益率が低下する可能性あり
• 2026年以降の成田新倉庫が上手く立ち上げれば2億円程度の収益押し上げになる可能性があります

会社経営者について

• 現在の社長の三浦康英さんは大正大学中退しサンリツに入社して2018年に社長になりました。現在、59歳で当面の間は現行体制が続きそうです。創業者である先代の会長が、信用ある梱包事業とし会社立ち上げしています。
• 創業者から継続して卓球に力を入れております

バリュートラップの危険性について

• 設備投資を増額しており成長しようとしています
• 材料が少ないためバリュートラップの危険性が少しあります

総合評価