ゆずママが教えるバリュー株　澁澤倉庫（9304）

こんにちは！今年のゆずママが注目し検討中であるバリュー株の澁澤倉庫（9304）を紹介します。澁澤倉庫は 東京都江東区に本社を置く倉庫メーカです。5月10日の決算にあわせて100円配当を下限とした累進配当の発表がありました。予想PER11.4でPBRが0.76と割安ですね。東京都を中心に土地を持っており含み資産も多いです。この記事では、注目するバリュー株についてわかりやすく紹介していきますね！

澁澤倉庫の業績考察

最新の業績指標を示します

株価（2024年5月10日）	3,090円
最低必要資金	約31万円
時価総額	470億円
PER	11.4
PBR	0.76
売上予測	780億円
利益予測	47億円
利益率予測	6.0％
従業員数	1,294名
配当回数	年2回
平均年齢	43.0歳
権利確定日	3月末
1株配当金	110円
配当利回り	3.55％
業績	増収増益

業績が回復予測です

売上予想に乖離があります。

• 現在の株価は3,090円、PER11.4、PBR0.76、自己資本比率54.7％、配当利回り3.55％
• 2024年5月10日の中期経営計画で株主還元の説明がありました
• 今後、ROE10％を目指しているようです

澁澤倉庫の財務考察

時価総額	470億円
1.現金及び預金	124億円
2.受取手形及び売掛金	133億円
1～2の合計	257億円
総負債	501億円
差引の現金資産	-244億円
3.有価証券その他	253億円
4.不動産	229億円
5.土地含み資産	610億円
3～5の合計	1,092億円
差引の資産	848億円（正味資産）

営業CFは安定しています

• 時価総額470億円、現金+売掛金で257億円
• 総負債金額は501億円
• 257億円（現金)－501億円（負債）で正味現金が－244億円です。有価証券、土地建物の資産は1,092億円です。売却できない資産が多いですが正味資産は848億円となります
• 時価総額470億円に対して正味資産が848億円のため割安です

澁澤倉庫の同業比較

項目	澁澤倉庫	安田倉庫	ケイヒン
株価	3,090円	1,377円	1,987円
時価総額	470億円	418億円	129億円
売上	780億円	720億円	500億円
営業利益	47億円	28億円	29億円
利益率	6.0％	3.8％	5.8％
自己資本比率	54.7％	44.1％	57.0％
PER	11.40	15.64	6.18
PBR	0.76	0.43	0.46
配当利回り	3.55％	2.18％	3.17％
来期業績予	増収増益	増収減益	増収増益

減配リスク検討

• 累進配当の発表があったため減配リスクがありません
• 配当性向が40％のため今期は増配の可能性があります

今後の企業業績について

• 今期はさらなる増益になる可能性もあります
• 新1万円札は話題もあり業績に多少プラス
• 新倉庫の稼働があり回復基調
• 来期の米国大統領選後の欧米向け景気減速の影響を受ける可能性があります

会社経営者について

• 現在の社長の大隅 毅さんは1964年8月生まれで慶応大卒で澁澤倉庫に入社し、2017年に社長となり現在59歳です
• 澁澤倉庫の株は7,200株株所有

バリュートラップの危険性について

• 中期経営計画での成長性もあるのでバリュートラップの可能性は低い
• 外国人の持ち株比率が少しずつ上がっています

総合評価