ゆずママが教えるバリュー株　中越パルプ工業（3877）

こんにちは！今年のゆずママが注目し検討しているバリュー株の中越パルプ工業（3877）を紹介します。中越パルプ工業は富山県高岡市に本社を置く中堅の製紙会社です。王子ホールディングスの持ち分会社で新聞用紙、印刷・包装用紙を展開しています。直近ではセルロースナノファイバーに注力しています。この記事では、注目するバリュー株についてわかりやすく紹介していきますね！

中越パルプ工業の業績考察

最新の業績指標を示します

株価（2024年11月29日）	1,491円
最低必要資金	約15万円
時価総額	199億円
PER	5.68
PBR	0.33
売上予測	1120億円
利益予測	50億円
利益率予測	4.5％
従業員数	1308名
配当回数	年2回
平均年齢	45.8歳
権利確定日	3、9月末
1株配当金	15円
配当利回り	4.69％
業績	増収減益

利益率が悪く収益が不安定ですね

期初の利益予想は上振れする傾向があります

• 現在の株価は1,491円、PER5.68、PBR0.33、自己資本比率43.1％、配当利回り4.69％
• 今期は増収減益予測です。原燃料高・物流費増が要因のようです

中越パルプ工業の財務考察

時価総額	196億円
1.現金及び預金	66億円
2.受取手形及び売掛金	272億円
1～2の合計	338億円
総負債	661億円
差引の現金資産	－323億円
3.有価証券その他	187億円
差引の資産	-136億円（正味資産）

営業CFは黒字を継続しています

• 時価総額196億円、現金+売掛金で338億円
• 総負債金額は661億円
• 338億円（現金他)－661億円（負債）で正味現金が-323億円です。
• 時価総額196億円に対して正味資産が-136億円です

中越パルプ工業の同業比較

項目	中越パルプ工業	三菱製紙	王子HD
株価	1,491円	477円	552円
時価総額	199億円	213億円	5,599億円
売上	1,120億円	1,970億円	18,770億円
営業利益	50億円	80億円	700億円
利益率	4.46％	4.06％	3.73％
自己資本比率	43.1％	38.6％	43.7％
PER	5.68	2.61	9.54
PBR	0.33	0.23	0.47
配当利回り	4.69％	2.10％	4.35％
来期業績予	増収減益	増収増益	増収減益

減配リスク検討

• 負債が多く業績変動もあるので減配リスクは大きいです
• プライム市場に残るため流通時価総額を上げなければならないため減配はしづらいところです

今後の企業業績について

• 新聞は減少方向のため業績が厳しくなる可能性があります
• セルロースナノファイバーの収益化を強化する動きがあるが未知数ですね

会社経営者について

• 現在の代表取締役の福本亮治さんは1960年生まれで小樽商科大卒業し王子HDに入社し、2024年に代表取締役になる。現在、64歳です。
• 福本社長は2,400株を保有しております。

バリュートラップの危険性について

• 現状のところはバリュートラップになっています
• 現在は東証プライム銘柄ですが、スタンダードに移行するとよりバリュートラップになりそうですね

総合評価