ゆずママが教えるバリュー株　北海道ガス（9534）

こんにちは！今年のゆずママが注目し検討中であるバリュー株の北海道ガス（9534）を説明します。北海道ガスは北海道札幌市東区に本社を置く地方都市ガス会社です。PERが4.17、PBRが0.58と非常に割安で配当性向が13％程度のため増配余力も非常に大きい会社ですね。北海道のハイテク産業も拡大しており成長性も期待できます。この記事では、注目するバリュー株についてわかりやすく紹介していきますね！

北海道ガスの業績考察

最新の業績指標を示します

株価（2024年1月12日）	2,294円
最低必要資金	約23万円
時価総額	406億円
PER	4.17
PBR	0.58
売上予測	1,650億円
利益予測	135億円
利益率予測	8.2％
ROE予測	13.9％
従業員数	1,507名
配当回数	年2回
平均年齢	40.4歳
権利確定日	3月末、9月末
1株配当金	70円
配当利回り	3.05％
業績	減収減益

2018年より成長が加速しています

期初予測は安全サイドで低めに設定されています

• 現在の株価は2,294円、PER4.17、PBR0.58、自己資本比率40.3％、配当利回り3.05％
• 時価総額406億円で135億円の営業利益は非常に大きいですね
• 2025年度は原料安が無くなり利益率が低下する可能性が高い
• 2025年も減収減益となる可能性あり

北海道ガスの財務考察

時価総額	406億円
1.現金及び預金	51億円
2.受取手形及び売掛金	126億円
1～2の合計	177億円
総負債	1,014億円
差引の現金資産	－837億円
利益剰余金	542億円
3.立替その他	38億円
4.製造、供給設備	649億円
3～4の合計	687億円
差引の資産	－150億円（正味資産）

営業CFは常に黒字です。ガス電力事業は毎年、設備投資に巨額な費用が必要になります

• 時価総額406億円、現金+売掛金で177億円
• 総負債金額は1,014億円
• 177億円（現金）-1,014億円（負債）で正味現金が-837億円です。立替その他等、土地にて72億円です。正味資産は-837億円となります
• 営業キャッシュフローは毎年黒字になっています

北海道ガスの同業比較

項目	北海道ガス	静岡ガス	西部ガス
株価	2,294円	1,036円	1,988円
時価総額	406億円	789億円	739億円
売上	1,655億円	2,158億円	1910億円
営業利益	135億円	160億円	40億円
利益率	8.2％	7.4％	2.1％
自己資本比率	40.3％	68.3％	19.2％
PER	4.17	7.02	10.52
PBR	0.58	0.71	0.80
配当利回り	3.05％	1.93％	3.52％
来期業績予	減収減益	増収増益	減収増益

減配リスク検討

• 現状で配当性向20％以下のため減配リスクは少なく、過去に減配を実施していない
• 今後、減配される可能性は極めて低そうである

今後の企業業績について

• 値上げが浸透しており今期は増収増益となる可能性もあると思われます
• 来期より原料価格が適正化され利益率は低下方向となる可能性が高い
• 2030年の中期経営計画では売上2,000億円、営業利益160億円を目指しています

会社経営者について

• 現在の社長の川村 智郷 さんは2022年より社長となり2年目。早稲田大学教育学部卒で1992年に入社して2022年（53歳）で社長となり現在54歳です
• 15人抜きで社長に抜擢されました
• 外国人の持ち株比率が8.6％で少し増加傾向で面白そうな展開です

総合評価